豆粕周报：国内库存回升较快 豆粕基差走低

　　一、主要观点：

　　国外方面，USDA 作物生长报告：截至 2022 年 5 月 22 日当周，美国大豆种植率为50%，分析师平均预估为49%，之前一周为30%，去年同期73%，五年均值55%。USDA 出口销售报告：截止到 5 月 19 日当周，美国 2021/2022 市场年度大豆出口销售净增27.68 万吨，市场预估为净增 20-80 万吨。美国 2022/2023 市场年度大豆出口销售净增44.30 万吨，市场预估为净增 10-60 万吨。USDA 供需报告(5 月)：2021/22 年度全球大豆期末库存预估为8524 万吨，此前市场预估为8898 万吨，4 月报告预估为8958 万吨，期末库存数据超预期下调，旧作数据利好。据Mysteel 对国内主要油厂调查数据显示：豆粕库存为73.05万吨，较上周增加 14.52 万吨，增幅24.81%，同比去年增加 5.34 万吨，增幅 7.89%。大豆库存与开机率回升，豆粕库存上涨，豆粕供应好转，基差回落，但基差依然处于同期较高水平，对期货价格有一定支撑，另外，2021/22 年度全球大豆期末库存依然偏低，全球大豆需求较好，在乌俄局势的持续紧张与多国限制粮食出口的扰动下，随美豆偏强运行。

　　二、操作建议：

　　单边：观望为主，或谨慎逢低轻仓短多。

　　套利：观望

　　三、重点关注及风险因素：

　　豆粕库存、美豆主产区天气、进口大豆到港量、乌俄局势、猪价走势、国内外疫情情况

　　四、基本面分析

　　1、价格/价差

　　截止 5 月 27 日，CBOT 美豆主力 07 合约报收于 1723.5 美分/蒲，周度涨幅为1.57%。

　　连盘豆粕主力合约M2209 报收于4200 元/吨，周度涨幅为0.62%。张家港地区豆粕现货价格4310 元/吨，基差为110 元/吨。

（文章来源：华联期货）