宝城期货聚酯日报：成本端支撑仍存 终端需求维持清淡

　　行情总结及后市研判

　　昨日PTA 主力合约2209 收盘于6632 元/吨，较上一交易日收盘价上涨24元/吨，整体上涨幅度为0.36%。基差方面来看，现货基差参考09 合约升水80-82 自提。上游来看，近期地缘风险再起，俄乌紧张局势仍在延续，同时欧盟方面正考虑对俄罗斯实施第六轮制裁，其中包括今年内停止进口俄罗斯石油的关键措施，这也导致油价短期偏强震荡。PX 方面，近期美国大量进口MX 以及PX，使得短期内PX 供需明显偏紧，叠加当前PX 开工负荷相对偏低更是加剧了PX 的供应短缺，因此近期PX 价格表现坚挺，成本端支撑较强。昨日PX 价格较上一交易日下跌12 美元/吨，收于1272 美元/吨CFR 中国。折算PTA2209 盘面加工费为123元/吨，现货加工费约为201 元/吨。下游来看，在经历了周二放量后，昨日聚酯市场产销维持清淡，其中涤纶长丝产销为26%，涤纶短纤产销为47%。供应端来看，5 月PTA 装置计划检修依然偏多，短期内PTA 开工率预计维持低位，后续需持续关注大厂装置检修兑现程度。需求端近期随着部分地区物流恢复，聚酯开工率存在回升预期。目前已有部分聚酯工厂准备重启，未来随着疫情得到有效控制，物流开始逐步畅通，下游需求或将出现好转。而未来聚酯开工率的回升程度则将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，近期在成本端原油以及PX 的强势支撑下，PTA 价格预计将维持偏强运行，同时PTA 加工利润大幅压缩也使得未来PTA 装置检修存在增多预期，后续需持续关注下游需求恢复情况以及低加工利润下的装置检修情况。

　　昨日乙二醇主力合约2209 最后收盘于5068 元/吨，较上一交易日收盘价下跌23 元/吨，整体下跌幅度为0.45%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09 合约135-145 元/吨。本周华东主港库存量为118.53 万吨，较上周库存115.29 万吨累库3.24 万吨，整体累库幅度为2.81%。下周到船预报量为20.16 万吨，较上周预报量16.46 万吨上升3.7 万吨。下游来看，在经历了周二放量后，昨日聚酯市场产销维持清淡，其中涤纶长丝产销为26%，涤纶短纤产销为47%。供应端来看，近期国内装置检修与重启并行，其中贵州黔西30万吨/年装置以及湖北三宁60 万吨/年装置均已停车或降负，而内蒙古兖矿以及荣信各40 万吨/年装置则已重启或提负，乙二醇开工率整体维持窄幅波动。

　　进口方面，5 月进口量存在下降预期，港口累库压力预计较4 月有所好转。整体来看，低估值下国内乙二醇装置检修力度较为一般，供应端改善较为有限。

　　需求端近期随着部分地区物流恢复，聚酯开工率存在回升预期。目前已有部分聚酯工厂准备重启，未来随着疫情得到有效控制，物流开始逐步畅通，下游需求或将出现好转。而未来聚酯开工率的回升程度则将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，在当前乙二醇港口库存依然偏高同时短期难以有效缓解的背景下，预计乙二醇价格短期之内缺乏相应驱动，期价难以出现实质性走强。

（文章来源：宝城期货）