通胀和利率双双上升，美国经济摇摇欲坠

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美国经济开始放缓，拖累因素包括通胀飙升和利率上升，其中房贷利率达到2008年以来的最高水平。

近期公布的报告显示，美国经济的关键领域出现急剧下滑，引发经济复苏陷入停滞，甚至可能出现衰退的前景。美国商务部周四公布的5月份新屋开工数大幅下降。费城联邦储备银行表示，美国大西洋沿岸中部地区6月份的工厂活动出现两年来的首次下滑。美国商务部在本周早些时候称，美国人5月份普遍减少了零售支出，为今年以来首见。

最近几天，多位经济学家大幅下调了他们对美国第二季度经济增长的预测。根据亚特兰大联邦储备银行（Federal Reserve Bank of Atlanta）的GDPNow追踪指标估算，在6月30日的三个月里，美国折合成年率的GDP可能为持平。GDPNow是一项备受关注的预测指标。美国第一季度折合成年率的GDP为萎缩1.5%。

这些数据表明，持续的供应短缺、创40年新高的通胀以及美联储旨在抑制通胀的大力举措都在给美国经济降温。美联储周三将基准利率上调了0.75个百分点，创1994年以来最大加息幅度，并且暗示今年会进一步加息。

这些举措推高了消费者和企业的借贷成本，意味着不仅商品和服务的价格节节攀升，用于购买房屋、汽车和其他物品的贷款成本也水涨船高。联邦住房贷款抵押公司（Freddie Mac， 简称：房地美）周四表示，30年期固定抵押贷款的平均利率本周飙升至5.78%，为逾13年来的最高水平。

美股周四再度跳水，此前一天，美股在美联储加息后曾短暂反弹。标普500指数本周跌入熊市区域。在投资者、消费者和商界领袖之中，一种观点愈发深入人心，即情况恐怕还会变得更糟。

“这方面真的无从参考，”纽约咨询公司Maria Fiorini Ramirez， Inc．的首席美国经济学家Joshua Shapiro说。“没人会知道。任何假装明白的人都是在对你讲故事。”

经济失去动力引发了这是否会导致经济衰退的讨论。

许多经济学家将经济衰退宽泛地定义为连续两个季度产出下降，不过，政策制定者和新闻机构会听从非营利学术组织美国全国经济研究所（National Bureau of Economic Research， 简称NBER）的意见，再正式断言经济衰退。NBER通常会在事实发生后的好几个月里，根据对就业、产出、零售额和家庭收入等一系列数据的分析，确定正式的衰退日期。该组织去年表示，最近一次衰退是在新冠疫情爆发之初，持续了两个月。

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在周三的新闻发布会上表示，美联储希望避免经济衰退。他还称，仍认为美联储有能力给经济降温，降低通胀，同时促成经济和劳动力市场继续增长，即实现所谓软着陆。

“需要明确的一点是，现在并非在试图诱发经济衰退，”鲍威尔说。

一些经济学家认为衰退已到来。加拿大魁北克市Industrial Alliance Investment Management Inc．的首席经济学家Sebastien Mc Mahon说：“我认为美国已陷入衰退的几率已经上升，现在这已经是我们的基本假设情形。”他表示：“我认为我们应该期待GDP增速在0%左右徘徊几个季度，这意味着在2023年结束之前，我们甚至可能看到几次连续的技术性衰退。”

纽约经纪商Amherst Pierpont的首席经济学家Stephen Stanley称，他认为美国至少今年不会发生衰退，主要是因为，受益于房价上涨和疫情期间的政府援助计划，美国家庭的财富水平依然处于高位。Stanley说：“我们正在从一个增长特别强劲的时期转向一个很可能会减速的增长期。”

他表示：“我并不排除发生经济衰退的可能性，我只是认为今年不会发生。”

不管怎样，美国经济正呈现出一种不寻常的动态：产出减弱但就业增长强劲。美国劳工部周四公布，上周首次申请失业救济金人数减少3，000人，至229，000人。该数据是一项反映裁员情况的替代指标，也是一项衡量劳动力市场紧俏程度的关键指标。从历史水平看，该数据处于低位，略高于新冠疫情之前的2019年的平均水平。

美国劳工部的另外一项数据显示，2022年前五个月，雇主平均每月增加48.8万个工作岗位，远高于历史平均水平，不过5月份的工作岗位增量放缓至39万个。5月份的失业率保持在3.6%，接近2020年疫情令美国经济陷入深度但短暂衰退前达到的50年低点。

过去两年在处于历史低位的借贷成本助推下，房地产行业蓬勃发展，但随着今年以来利率上升一倍，该行业已迅速失去动能。除了新屋开工数下挫之外，5月份的建筑许可也下降了，4月份的成屋销售（在房市中占据一大块份额）下降2.4%。

最近几周，一些公司高管对抵御经济下行的能力表达了信心。零售、旅游等多个行业的公司管理人员已在财报电话会议上表示，将监测数据，以便迅速做出任何必要的调整。

“即使是在经济衰退的环境下，我们也会专注于保持盈利性的道路，”时装电商平台Rent The Runway Inc．的首席财务官Scarlett O‘Sullivan上周在财报电话会议上表示。“我们有高度的灵活性和自由裁量权来进行调整，我们在整个新冠疫情期间就是如此行事的。因此，这些方面包括诸如我们的履约费用、客服成本、信用卡费用、基于绩效的收入分成以及营销等等。”

运营山区度假胜地的Vail Resorts， Inc．首席执行官Kirsten Lynch在上周的财报电话会议上说，该公司根基仍然很牢靠，但将追踪通票销售和预订等数据。

Lynch说：“消费者需求趋势现在看起来非常乐观，但显然，鉴于不断变化的宏观经济环境，我们需要密切监测。”

责任编辑：郭建